让“镍”再多飞一会儿
今年的“镍”表现平平，自3月进入下跌通道后，直至7月10日开始，镍价才从低位开始反弹。LME镍从8800美元/吨反弹至10355美元/吨附近，上期所镍主连从73000元/吨反弹至83300元/吨附近。行业人士表示，本轮镍价上涨离不开“双面”——基本面和宏观面的有利支撑，一方面整个商品市场表现乐观，宏观氛围利多，另一方面，镍产业链下游不锈钢低库存状态形成“价值洼地”备受资金青睐，加之终端需求向好，据最新数据统计，受生产指数，新订单指数和原材料备库提振，7月不锈钢行业PMI综合指数65.12%，明显高于荣枯线。市场人士预计未来这种较好的气氛还会持续，8月份镍价有望继续“上飞”，但不排除外围因素影响镍的上行空间。
据SMM消息，受益于镍产业链下游不锈钢价格不断上涨，不锈钢厂订单量大增，钢厂利润丰厚，生产积极性高，7月镍下游行业PMI综合指数为60.74，明显高于荣枯线。而其他行业包括电镀、电池、合金铸造等下游领域7月PMI低于荣枯线。
（数据来源：SMM）
整个7月沪镍先抑后扬，7月初印尼批准第三家镍矿出口及菲律宾新环保部长取消了对矿业项目发放环境许可证的限制，供应方面预期增加对镍价利空，镍价下行。然而，自7月10日镍价开始触底反弹，月涨幅约8.3%。上海有色网资深镍研究员杨波表示，下游不锈钢厂低库存状态和需求向好构成本轮镍价上涨的两个核心动因。此外，由于自今年3月开始，沪镍一路走低，在有色金属中表现一般，因而形成一个相对的“价值洼地”，随着宏观面和基本面的双双回暖向好，资金自然而然流入投资商品镍，从而为镍价的“起飞”平添里外一份助力。
金瑞期货分析师涂礼成认为，低不锈钢库存下需求好转推升镍价上行，钢厂利润好转，开工率增加，另外，德龙及青山两大镍企复产，增加了对镍的需求，助力镍价上行。
不锈钢库存走势
（来源：金瑞期货）
印、菲两国政策对国内价格影响较小
近期，菲律宾总统杜特尔特表示，他希望停止出口矿产资源并且可能彻底停止采矿，与此同时，8月1日，印尼政府建议向两家企业发放200万吨镍矿石出口许可。杨波认为，如果采矿对环境造成破坏将会对矿主缴纳重税，镍供应端紧张无疑加剧镍价走高。而印度向两家企业发放镍矿许可证又是一个利空因素，但政策最终实施传达到市场还需一两个月的时间。因此，整体来说，印度和菲律宾的政策对中国镍矿供应的影响并不明显。
据涂礼成介绍，今年中国进口红土镍矿1155万吨（菲律宾、印尼、新喀、危地马拉），同比增7.2%，国产镍铁18.92万吨，同比增2.2%，可见供应瓶颈不在镍矿，而在镍铁冶炼环节。由于今年菲律宾雨季到来比往年晚，加上印尼镍矿，涂礼成表示，整个镍矿市场的供应还是相对比较充裕的。
杨波认为，8月份镍市基本面和宏观面的利好基础并未发生改变，因而镍价仍存继续向上的空间。涂礼成认为，不锈钢钢厂对镍的需求增加支撑镍价，但由于镍矿供应弹性增大，所以上行的空间或有限，预计8月镍价重新陷入震荡，区间78000-85000。
卓创资讯分析师焦杰预计，8月份镍价或将延续高位震荡格局。一方面，7月份的上涨提前消耗了未来三季度的旺季行情，另一方面，8月钢厂招标价持稳居多，且镍矿7月船期延时到港，或将加重供应端的压力，但菲律宾总统重申禁矿令或抵充利空行情。预计，8月伦镍关注9500-11000美元/吨区间，沪镍主力关注78000-85000元/吨一线。
