近两周来，国内各类钛产品价格持续上涨，接连创下近年价格新高。尤其是海绵钛价格在1个多月的时间里从5.4万元/吨上涨至6.8万元/吨，涨幅居各产品之首。钛市场的火热也引起业人人士的大讨论：涨价的主要原因是什么？未来价格走势如何？
自3月下旬至4月初，国内钛矿价格上涨150元~200元/吨，钛白粉价格上涨近1000元/吨，钛渣价格上涨700元~900元/吨，四氯化钛价格上涨500元~800元/吨，海绵钛价格上涨近1万元/吨。有人说是上游原料涨价推动下游产品跟涨，有人说下游产品火爆带动上游原料走俏，这个谁是因谁是果的问题似乎陷入先有鸡还是先有蛋的死结中。若要真实地还原事情的原委，我们需要追溯到1年前，钛产品价格刚刚走出低谷初次反弹的时候。
2016年3月，国内钛白粉企业集体提价，拉开了钛市场回暖的序幕。在钛白粉价格实现连续上调后，国内钛矿价格在4月份也开始走高。钛白粉和钛矿市场步入了每月至少提价一次的景气区间。海绵钛价格在2016年5月份后回升至4.5万元/吨之上，5~10月间经历3次涨价升至5万元/吨，至2016年底，海绵钛价格大约在5.2万元/吨，全年涨幅在8000元/吨左右（18%）。由此我们可以看出，整个钛市场的涨价轨迹是由下游分支的钛白粉产品发起，带动原料价格上涨，进而推动另一分支的海绵钛价格上涨。在这一过程中，虽然钛白粉及海绵钛价格都在上涨，但其中确有本质的不同。
2016年，钛白粉行业由于出口激增（需求向上）、环保限产（供应向下）等因素，涨价的源动力来自于需求支撑，全年涨幅高达63%。而海绵钛价格上涨主要源于原料成本上升，而非需求面改善，而海绵钛全年18%的涨幅，并不能完全消化掉钛矿原料156%的涨幅，可以说去年我国至少一半的海绵钛企业是在亏损生产。从经济规律上来看，没有一个企业或者行业可以在长期亏损的情况下持续运行。2017年春节之后，海绵钛价格进入发力期，在不到两个月的时间内从5.4万元/吨上升至6.8万元/吨。那么问题来了，如此高的涨幅是否依然是原料成本推动造成的？
四氯化钛与镁锭是生产海绵钛的主要原料，从瑞道掌握的数据来看，春节前国内四氯化钛价格约为5200元/吨，目前几近7000元/吨；春节前镁锭价格约为13500元/吨，目前约15000元/吨。在其他条件不变的情况下，这两种原料导致海绵钛的成本上升了约9000元/吨；同期海绵钛价格上涨了约1.4万元/吨。考虑到春节前部分海绵钛企业处于小幅亏损的状态，在当前的价格下，海绵钛企业只是进入了小幅盈利的状态。实际上，不仅仅是海绵钛企业，春节后钛白粉市场虽然看似风光，但除去少量自己拥有原料来源的企业外，大部分企业的利润空间被钛矿原料吞噬的所剩无几。实际上，在2016年钛矿价格翻番的基础上，今年春节至今钛矿价格增幅依然维持在34%的高位。除钛矿企业实现大丰收外，多数下游企业只是扮演打工仔的角色。
虽然利润被吞噬，但与钛材生产企业相比，海绵钛、钛白粉企业依然称得上奔入“小康”。由于下游需求没有明显改善，钛材企业害怕贸然提价会导致客户流失，只得独自承担绝大部分的成本上涨压力。而这也使得钛材企业在大行业“回暖”时受伤最重。在当前形势下，要求海绵钛企业降低价格已经不现实，唯有想办法转化成本压力。但为何上游产品价格会有如此“不讲理”的上涨呢。笔者认为，这主要是阶段性市场风险如投机资本共同作用的结果。
其实，笔者在3月份发现，在国内钛矿供应受限的情况下，国外矿山及贸易商有意控制供应量，逐批提高钛矿价格，以期获得更高的收益。非洲某矿山本来爆出有5万吨以上的现货供应，但2周后签单时将销售量降至2万吨，囤货意图明显。在国外矿山随意涨价的同时，部分游资也加入进来。某国内贸易商手握超过5万吨钛矿库存，有限向市场出售。可以说，2013年后得到改善的原料供给问题再次暴露出来。供需阶段性不平衡加上游资投机炒作，使得行业依然处于“亚健康”状态。钛白粉市场也存在同样的问题，今年一季度国内需求及出口量均为出现明显变化，但产品价格依然一路高歌猛进。
从目前的趋势来看，短期内钛矿市场仍将处于高位运行的状态。持有大量库存的中间商必然不会轻易降低产品价格。环保核查依然有可能造成部分地区原料供应紧张。这一系列的因素堆积起来使得未来钛产品价格难以保持稳定。而投机资本也不会轻易错过机会，而是千方百计的将不稳定因素无限放大，造成供应紧张的局面以从中获利。如无法有效对抗国外资本和投机资本，那么本应是春风送暖的市场将变成炙热灼人的酷暑。市场下行时企业亏损，市场上行利润被投机资本所占据，唯有业内联合建立预警机制，寻找有效对抗阶段性风险的途径，降低短期波动对企业带来的影响，才能保证行业健康发展。
