兴业证券5月20日发布有色金属行业研究报告，报告摘要如下：
高温合金是现代工业装备领域的关键材料。高温合金是现代高端装备制造的关键性材料，是现代工业材料领域皇冠上的明珠，包括铸造高温合金、金属间化合物等高温金属材料。狭义上的高温合金是以铁、镍、钴为基，能在大约600℃以上的高温下抗氧化或腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类合金。Roskill 统计，全球每年消费高温合金材料约28万吨，占钢铁总消费量的0.02%，市场规模达100亿美元。目前，其最大的应用还是航空航天领域，占总使用量的55%，其次是电力领域（20%）和机械领域（10%）。
"两机"专项已出，研发投入继续加大。飞机发动机及燃气轮机（"两机"项目）项目首次进入了2015年的政府工作报告，未来将实施"两机"重大项目，加大国防科研和高新技术武器装备建设力度，未来专项扶持政策将呼之欲出。重大专项是千亿规模，其投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投资强度大幅提高。据估算，在未来20年的时间里，国内最终将可能在发动机领域投入多达3000亿元。军用和民用发动机产业，将迎来万亿级市场需求，核心零部件等配套产业将步入快速发展期。
中航发公司成立，整合优势资源。3月中国航空发动机集团有限公司高管任命完成，意味着中航发正式进入实质阶段，相当于把发动机提高到了国家层次，摆脱对飞机的依附，有望从体制上改善航空发动机发展环境，并且整合国内优势资源，突破大飞机"心脏"问题。
高温合金下游需求将快速增长。无论是"两机"专项还是中航发公司的成立，均表明国内对制约大飞机发展的"心脏"问题高度重视，并且已上升至国家层面，未来将积极整合优势资源，实现突破。随着下游技术方面的突破，未来将引爆对高温合金的需求。
给予行业"推荐"评级。受国内发动机产业资源整合、研发投入等影响，未来十年，发动机新型号将不断涌现、产品开发逐渐成熟，同时空军装备和海军装备采购提，民用航空领域受益于通航领域的放开，航空发动机产业将进入高速增长期，拉动对上游高温合金需求的开始增长。同时在石化、汽车和核电领域需求也将稳定增长，行业成长空间广阔，给予行业"推荐"评级。
